截止29日，6月鋼價(jià)呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比上漲0.96%，分品種看，長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)上漲1.58%，扁平材價(jià)格指數(shù)上漲了0.23%。鐵礦石綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比上漲0.98%，基本符合預(yù)期。展望7月鋼鐵市場(chǎng)，受特殊事件的擾動(dòng)以及對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀的擔(dān)心影響,鋼鐵市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
從需求來(lái)看，季節(jié)性需求回落可能沒(méi)有預(yù)期的那么大。7月是傳統(tǒng)的鋼材需求淡季，尤其是梅雨的影響，正常的話(huà)，7月上旬出梅。早在6月份,就有不少人擔(dān)心梅雨影響需求。而從6月鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的5大產(chǎn)品周產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，由5月底的1001.55萬(wàn)噸小幅降至997.96萬(wàn)噸，而鋼廠庫(kù)存與社會(huì)庫(kù)存之和則由1542.23萬(wàn)噸降至1488.91萬(wàn)噸，由此可見(jiàn)，即使在梅雨的影響下，需求也保持了一定的水平。當(dāng)然，6月最后兩周，鋼材庫(kù)存出現(xiàn)60萬(wàn)噸的增加，也確實(shí)在一定程度上體現(xiàn)了梅雨帶來(lái)的影響，而從鋼聯(lián)調(diào)查的5大產(chǎn)品的產(chǎn)量看，6月后兩周有所回升。因此，梅雨的影響相對(duì)有限。即使考慮到高溫的影響，筆者看了下2014年到2023年6、7、8三個(gè)月的螺紋和線(xiàn)材的表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)，過(guò)去四年，7月螺紋和線(xiàn)材表觀消費(fèi)量之和相對(duì)6月環(huán)比分別減少138.57、163.05、158.24和45.64萬(wàn)噸，筆者預(yù)估，2021年7月的表觀消費(fèi)環(huán)比回落可能在50-100萬(wàn)噸之間。從鋼鐵PMI指數(shù)看，6月新訂單指數(shù)52.7%，回升1.1個(gè)百分點(diǎn)，仍處于擴(kuò)張區(qū)間，新出口訂單指數(shù)回升7.2個(gè)百分點(diǎn)至49.7%，匯率貶值利于出口，而整個(gè)制造業(yè)新訂單指數(shù)53.2%，也處于擴(kuò)張區(qū)域。在數(shù)據(jù)沒(méi)有證偽前，市場(chǎng)恐怕都將承壓。
大家擔(dān)心最多的還是地產(chǎn)和基建的消費(fèi)需求回落。對(duì)地產(chǎn)的擔(dān)心，當(dāng)前主要還是棚改政策的變化，項(xiàng)目審批權(quán)收回國(guó)開(kāi)行總行，已簽訂的棚改方案繼續(xù)執(zhí)行，但未來(lái)將以實(shí)物安置為主。政策的調(diào)整，對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)用鋼需求產(chǎn)生影響是大概率，但對(duì)短期影響有限。1-5月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積684991萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2.0%，增速比1-4月份提高0.4個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開(kāi)工面積72190萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)10.8%，增速提高3.5個(gè)百分點(diǎn)。這足以支撐短期地產(chǎn)用鋼需求的小幅增長(zhǎng)。至于基建，盡管去杠桿對(duì)基建投資存在影響，但存量基建項(xiàng)目應(yīng)該不至于引發(fā)短期需求的明顯回落，更不至于出現(xiàn)“滑鐵盧”。
從供給的角度看有望小幅回落。6月份短流程和長(zhǎng)流程的產(chǎn)能利用率都略有回落，而無(wú)論是防止地條鋼死灰復(fù)燃的抽查，還是環(huán)?；仡^看，隨著一系列事件的曝光，對(duì)供給的高壓態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，甚至局部地區(qū)有所加重；一些正常和非正常的檢修，也將在一定程度上影響著供給。當(dāng)然，也有些企業(yè)，或乘檢查組離開(kāi)之機(jī)，又大干快上了；還有徐州部分鋼廠在7月中旬相繼復(fù)產(chǎn)（達(dá)產(chǎn)應(yīng)該是有個(gè)過(guò)程），給市場(chǎng)將帶來(lái)些許的壓力。
而來(lái)自中美貿(mào)易加征關(guān)稅的影響預(yù)期是最大的不確定因素。自3月份以來(lái)美國(guó)奉行單邊貿(mào)易主義，不僅僅導(dǎo)致中美兩國(guó)之間的貿(mào)易紛爭(zhēng)，也導(dǎo)致了主要經(jīng)濟(jì)體之間的博弈，更給市場(chǎng)帶來(lái)了強(qiáng)烈的沖擊。在過(guò)去的一段時(shí)間里，不僅看到3月23日商品期貨市場(chǎng)上螺紋合約的跌停，也看到6月15日螺紋期貨上攻的夭折。7月6日，中美將開(kāi)始加征340億商品關(guān)稅，隨后的160億如何，是否還有更多的新博弈，將是影響7月市場(chǎng)的重要關(guān)注點(diǎn)。筆者認(rèn)為，利空的情緒基本釋放完畢，接下來(lái)就看實(shí)質(zhì)性的影響及其傳導(dǎo)。對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)而言，直接影響應(yīng)該不會(huì)很大，2023年中國(guó)出口美國(guó)鋼材也就118萬(wàn)噸，轉(zhuǎn)口貿(mào)易出口影響也不大，只是可能對(duì)通過(guò)下游終端產(chǎn)品的間接出口有些影響。當(dāng)然，后續(xù)的沖突是否會(huì)加劇，以及由此帶來(lái)的新的情緒上的沖擊和實(shí)質(zhì)性影響提升，具有很大的不確定性。
雖然6月底流動(dòng)性還算比較平穩(wěn)，但隨著信用緊縮帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，仍不容忽視。
總之，7月鋼鐵市場(chǎng)，在基本面平穩(wěn)和宏觀面偏空的博弈下，將面臨小幅下行壓力，不過(guò)，市場(chǎng)間歇性的小幅調(diào)整，更有利于增強(qiáng)后市的信心，為未來(lái)的上行奠定基礎(chǔ)。
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