常州鋼管廠現(xiàn)貨和期貨仍處于下行通道，礦價是最大的不確定因素。9月份鋼價、礦價震蕩下跌，跌勢逐漸加快。美聯(lián)儲對經(jīng)濟展望持悲觀態(tài)度，短期國債長期化，普遍低于市場預(yù)期，全球金融及商品市場大幅下跌，鐵礦石跟隨鋼價震蕩下跌。對外依存度7月份反彈后，8月份繼續(xù)下降，說明內(nèi)礦對外礦的替代增加。內(nèi)礦價格先于外礦調(diào)整，反應(yīng)靈敏，調(diào)整幅度遠大于外礦，使得內(nèi)外礦價差從之前的高點的170元/噸，縮減到40-50元/噸。在內(nèi)礦大幅調(diào)整后，外礦價格難以如前期之堅挺，跟隨下跌。就當前市場心態(tài)而言，礦價下行趨勢中，觀望氣氛較濃，詢盤不濟，成交乏力。鋼價“金九”化為泡影，“銀十”也將難現(xiàn)，這將進一步打壓礦價，預(yù)計礦價調(diào)整將延續(xù)。國內(nèi)煉焦煤價格較穩(wěn)，隨著鋼價的走弱，部分地區(qū)的成交開始轉(zhuǎn)差；動力煤價格總體平穩(wěn)。受河北地區(qū)煤礦整頓加之焦化企業(yè)冬儲，下游焦炭市場回暖等一系列利好因素影響，市場需求較好。宏觀緊縮貨幣政策使得產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面臨著較大的資金壓力，河北、江蘇等地區(qū)資源供應(yīng)偏緊的局面難有改變，焦煤市場將保持持穩(wěn)格局。國際煉焦煤市場維持弱勢運行，成交疲軟。

　　9月份全球大宗商品市場的大幅下挫導(dǎo)致國內(nèi)鋼材市場未能延續(xù)前期的抗跌格局，跟隨整個商品市場呈現(xiàn)明顯下跌。國慶期間，外圍市場發(fā)生的一系列變化總體來說比較平和，好壞參半，沒有超出預(yù)期。在評級機構(gòu)進一步下調(diào)意大利和西班牙的主權(quán)債務(wù)評級的同時，美國、歐盟及英國均采取行動以恢復(fù)市場信心，并力圖避免形勢進一步惡化。受此影響，市場恐慌的態(tài)勢得到一定程度的扭轉(zhuǎn)，但仍然不穩(wěn)，全球金融市場隨時都會再次出現(xiàn)大的波動。在全球金融市場大幅動蕩下，大跌之后的國內(nèi)鋼材市場后期走勢如何?筆者試從以下幾個方面進行分析，以供參考。

　　全球經(jīng)濟放緩預(yù)期不改變，市場難言見底。常州鋼管廠等大宗商品深幅調(diào)整的主要原因是全球經(jīng)濟的放緩及不良預(yù)期，全球經(jīng)濟陷于“二次衰退”的可能性在不斷加大。從9月份領(lǐng)先指數(shù)PMI來看，美國制造業(yè)維持了擴張步伐，而且就業(yè)情況也有所好轉(zhuǎn)，但歐元區(qū)創(chuàng)下25個月新低。德國、法國制造業(yè)PMI下滑，其他歐元區(qū)成員國PMI指數(shù)也都出現(xiàn)了更大降幅，西班牙、希臘和愛爾蘭降幅尤大，已降至43的低位。美聯(lián)儲前期公布將推出“扭曲操作”政策，短期國債長期化，并對經(jīng)濟展望持悲觀態(tài)度，使得市場恐慌情緒加大，全球股市、期市大幅走弱。目前美元國際儲備貨幣的支配地位難以撼動，投資者很難找到與之置換的貨幣，因此，在全球經(jīng)濟增長再度陷于低迷的背景下，美元指數(shù)呈現(xiàn)低位震蕩向上的格局，這種趨勢還將延續(xù)。歐元區(qū)主要經(jīng)濟體增速放緩，四季度經(jīng)濟增速不樂觀。隨著各國政府繼續(xù)削減開支并提高賦稅以達到預(yù)算目標，歐元區(qū)各國的經(jīng)濟增速無疑將放緩�？紤]到不明朗的歐元區(qū)經(jīng)濟前景以及歐洲債務(wù)危機的不確定性因素這兩方面，我們之前預(yù)計歐洲央行在今年內(nèi)將維持基準利率不變，發(fā)達經(jīng)濟體中的部分國家可能會推出新一輪刺激經(jīng)濟的寬松政策。市場也證明了這一判斷。

　　國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩但仍較穩(wěn)健，CPI小幅回落但仍處高位，偏緊的貨幣政策難言放松。政府調(diào)控房地產(chǎn)市場等事件對鋼材市場的溢出效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。9月份中國制造業(yè)PMI為51.2%，環(huán)比回升0.3個百分點，但月環(huán)比增加數(shù)相對于以往年份(平均2.3)而言，嚴重偏低，顯示經(jīng)濟將放緩。其他宏觀數(shù)據(jù)方面，固定資產(chǎn)投資雖小幅回落但仍然保持強勁增長，施工和新開工項目投資繼續(xù)保持較快速增長。工業(yè)生產(chǎn)增長平穩(wěn)放緩，貨幣增速繼續(xù)回落，創(chuàng)兩年內(nèi)新低。政府繼續(xù)強調(diào)把調(diào)控通脹作為政策首要目標，穩(wěn)定通脹預(yù)期，下半年貨幣政策仍將維持偏緊的態(tài)勢不變。房地產(chǎn)市場調(diào)控初現(xiàn)成效，部分二三線城市出臺限購令，房價下降和持平的城市大幅增加，對鋼價的影響將逐步顯現(xiàn)。www.jmdakun.com/jszp/