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從期鋼價格反映的預期性看，8月開始的一路下跌已對房地產(chǎn)投資的不佳狀況予以顯現(xiàn)。從另一側(cè)面看，也很可能反映出了保障性住房建設實際完工狀況低于預期。目前保障性住房建設開工速度的躍進與建筑鋼材價格下跌形成鮮明對比，大膽假設一旦市場開始對于保障性住房建設實際狀況產(chǎn)生質(zhì)疑，推動建設進度的政策面或會再發(fā)力，屆時或會出現(xiàn)利空出盡效應。節(jié)奏上，10月中下旬或?qū)⒃谄阡摴軆r格格…
從期鋼價格反映的預期性看，8月開始的一路下跌已對房地產(chǎn)投資的不佳狀況予以顯現(xiàn)。從另一側(cè)面看，也很可能反映出了保障性住房建設實際完工狀況低于預期。目前保障性住房建設開工速度的躍進與建筑鋼材價格下跌形成鮮明對比，大膽假設一旦市場開始對于保障性住房建設實際狀況產(chǎn)生質(zhì)疑，推動建設進度的政策面或會再發(fā)力，屆時或會出現(xiàn)利空出盡效應。節(jié)奏上，10月中下旬或?qū)⒃谄?a href="index.htm" tppabs="http://www.jmdakun.com/jszp/" target='_blank' style='color:#0000FF; text-decoration:underline;'>鋼管價格格上有所反映。
從期現(xiàn)價差上看，長期的期貨價格貼水已使得鋼企毫無賣出套保動能，天然空頭力量的缺失會使得期鋼市場更易于反彈。期現(xiàn)價差的長期倒掛對于長線空頭并無益處，遠期價格回歸至合理升水水平只是時間問題。從具體合約上看，季節(jié)性因素造成1205合約會強于1201合約。目前市場資金明顯放大步伐向1205合約上積聚，反彈或會伴隨著換月行情展開。
技術(shù)上看，期鋼主力合約在4300元附近已盤整5個交易日，周三收出帶長下影線的陽線，9月初殺跌以來第一次收于5日均線上方。昨日螺紋期貨成交量達到84萬手，為8月中以來最高值。擺動指標低位運行較長時間，顯示超跌跡象明顯。投資者已可關(guān)注螺紋1205合約中線建多單機會。
今年9月以來，市場表現(xiàn)月初開始就摧毀了投資者“金九銀十”的美好遐想：股市跌跌不休，房地產(chǎn)市場調(diào)控延續(xù)，保障性住房建設的概念告一段落，加之外圍市場的疲弱，期鋼自9月以來跟隨大勢走出快速殺跌行情。螺紋1201主力合約9月下跌幅度超10%，價格從4800元的盤整區(qū)間附近一路最低探至4300元以下。連續(xù)下破各整數(shù)位，期鋼市場悲觀情緒快速上升，但回想起來，一切又在情理之中。
回顧螺紋1201主力合約的表現(xiàn)，可以看到自8月其成為主力合約以來一直處于弱勢運行中，這與1月份鋼價季節(jié)性相對弱勢有關(guān)。但主要原因仍在于外圍市場不穩(wěn)，而國內(nèi)保障性住房建設實際進度低于預期。7月底，在“金九銀十”開工旺季的預期下，期鋼走出一波無量上漲行情，量化寬松政策預期、保障房建設、期現(xiàn)價格倒掛等等因素都成為多頭看漲的理由。但隨著8月初美國信用評級下調(diào)引發(fā)的市場恐慌情緒蔓延，期鋼市場勉強積聚的多頭氛圍被破壞，依據(jù)保障性住房建設題材所可能產(chǎn)生的一波升勢散失殆盡。彼時，實際已經(jīng)宣告了今年“金九銀十”行情不復存在。而進入9月后，諸多保障性住房開工數(shù)據(jù)的大幅提升也難以改變期鋼的疲弱行情，或許價格反映出的真實情況是保障房實際完工狀況并不樂觀。
雖然目前看，期鋼大幅殺跌后走勢偏弱，悲觀氣氛較濃，但筆者認為，階段性反彈或已醞釀中。
供給方面，9月份中旬常州鋼管日均產(chǎn)量192萬噸，9月下旬粗鋼日均產(chǎn)量預估193萬噸。整體而言，目前江蘇鋼管產(chǎn)量還處于歷史高位運行。節(jié)后全國建筑鋼材庫存大幅增加，螺紋庫存環(huán)比增加5.7%。供給面無疑對于鋼價的中期影響仍是負面。但從其他方面我們能察覺到期鋼市場正在醞釀的短期利多因素。
從宏觀面看，國內(nèi)A股市場對于期鋼有明顯的指引效應，周三的放量大陽線已顯示其有超跌反彈跡象。雖然中長期市場仍偏悲觀，但短期外圍市場嚴峻局勢有所緩和，國內(nèi)政策面利多開始顯現(xiàn)，會給整個市場有所提振。